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AHORRO FINANCIERO DE LAS FAMILIAS ESPAÑOLAS


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1 Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones AHORRO FINANCIERO DE LAS FAMILIAS ESPAÑOLAS 1 er trimestre de 2018

2 COMENTARIOS El ahorro financiero (activos financieros) de las familias españolas en el primer trimestre de 2018, según datos del Banco de España, se situó en 2,13 billones de euros, ligeramente por debajo del cierre de Durante el primer trimestre, los hogares españoles han visto reducido un 0,9% el valor de sus activos financieros ( millones de euros menos), como consecuencia de los retornos negativos en los mercados financieros. A pesar de los ajustes de valoración en los mercados financieros durante el periodo, las Instituciones de Inversión Colectiva (Fondos y Sociedades de Inversión domésticas e IIC extranjeras) incrementaron su saldo un 2,5% en el trimestre, y ya suponen un 15,0% del ahorro total de las familias españolas. Las compras netas de activos financieros en el primer trimestre de 2018 fue de millones de euros, centradas de forma casi exclusiva en Fondos y Sociedades de Inversión, de las que las familias suscribieron millones de euros netos en los tres primeros meses del año, que lograron compensar parte de las desinversiones netas en otro tipo de productos financieros. En el primer trimestre de 2018, las familias españolas continuaron su proceso de desendeudamiento, y sus pasivos financieros ya suponen el 65,6% del PIB nacional. La riqueza financiera neta de los hogares se ha reducido ligeramente hasta los 1,36 billones de euros desde los 1,38 billones de euros de diciembre de 2017, debido a la caída de los activos financieros durante los tres primeros meses del año. La situación patrimonial de los hogares (financiera más inmobiliaria) en términos de PIB aumentó ligeramente hasta el 545% del PIB en el primer trimestre de 2018 con respecto a diciembre 2017 (544%), debido al incremento de la riqueza inmobiliaria, que se situó en el 429% del PIB, aunque sigue estando lejos del máximo obtenido en 2007 (584% del PIB de riqueza inmobiliaria). 2/9

3 Saldo en millones de euros Activos Financieros Variaciones 1º trim Trim I. DEPÓSITOS Y EFECTIVO ,6% -0,6% Efectivo ,6% -4,6% Depósitos transferibles ,6% 1,6% Otros depósitos ,5% -5,5% II. INSTITUC. INV. COLECTIVA ,5% 2,5% Fondos de Inversión ,4% 2,4% IIC extranjeras/sicav (1) ,7% 2,7% III. FONDOS DE PENSIONES ,3% -1,3% Externos ,9% -0,9% Internos ,6% -6,6% IV. INVERSIÓN DIRECTA ,5% -4,5% Renta Fija ,0% 11,0% Corto plazo ,4% -42,4% Largo plazo ,1% 11,1% Otras participaciones ,1% -6,1% Renta Variable ,2% -5,2% Cotizada ,1% -5,1% No cotizada ,2% -5,2% V. SEGUROS/Ent.Prev.Social ,6% 1,6% Reservas vida ,0% 1,0% Seguros colectivos pensiones ,0% 0,0% EPSV ,1% 1,1% Otras reservas ,5% 8,5% VI. CRÉDITOS ,6% -1,6% VII. OTROS ,7% 7,7% TOTAL ,9% -0,9% Activos Financieros/PIB 120,0% 125,0% 137,7% 158,5% 169,8% 182,5% 174,5% 151,0% 160,8% 161,1% 166,8% 170,8% 188,4% 192,6% 191,4% 187,9% 185,0% 181,4% Pasivos financieros ,4% -0,4% Pasivos financ/pib 32,3% 43,7% 40,3% 53,6% 76,7% 83,9% 86,9% 86,3% 88,1% 88,3% 86,7% 85,5% 82,1% 77,9% 72,8% 69,4% 66,6% 65,6% Activos financieros netos/pib 87,6% 81,3% 97,4% 104,9% 93,2% 98,6% 87,6% 64,7% 72,8% 72,8% 80,1% 85,4% 106,3% 114,7% 118,6% 118,6% 118,4% 115,8% Activos financieros netos ,2% -1,2% Fuente: INVERCO con datos Banco de España (1) IIC: desde 2013 incluye SICAV domésticas e IIC extranjeras de los hogares españoles. Antes de 2013 solo SICAV. No incluye inversores personas jurídicas /9

4 Variaciones anuales (%) VARIACIONES Anualizada 5 años Anual Activos Financieros º trim I. DEPÓSITOS Y EFECTIVO 12,2% 7,2% 4,5% 7,4% 14,0% 9,0% 10,4% 3,4% 2,8% -0,1% 0,4% 2,6% -1,5% -0,3% 1,4% -0,2% -0,2% Efectivo 16,7% 11,0% 3,7% 8,1% 7,5% 2,2% 3,1% 3,7% -1,1% -2,5% -2,8% -5,2% -7,5% -4,6% -5,6% -8,7% -8,8% Depósitos transferibles 17,9% 1,0% 10,8% 35,3% 8,8% -4,6% -2,7% 15,3% -0,5% 0,1% 0,0% 8,8% 10,2% 18,0% 17,6% 13,2% 11,4% Otros depósitos 10,7% 7,7% 3,6% -4,5% 22,1% 25,0% 22,4% -4,0% 6,2% 0,2% 1,4% -0,2% -9,2% -16,2% -18,0% -22,7% -21,5% II. INSTITUC. INV. COLECTIVA 54,0% 60,7% 17,6% 7,2% 5,3% -4,1% -27,3% 0,9% -13,0% -7,7% -2,7% 53,0% 26,1% 15,9% 5,5% 12,3% 8,7% Fondos de Inversión 54,0% 60,7% 17,6% 6,4% 4,7% -4,9% -27,1% -5,5% -14,8% -7,6% -3,7% 23,2% 28,4% 12,8% 7,1% 11,7% 10,0% IIC extranjeras/sicav (1) ,1% 15,2% -31,1% 137,2% 2,7% -8,2% 4,8% - 20,7% 23,4% 2,1% 14,0% 5,9% III. FONDOS DE PENSIONES 79,9% 13,4% 18,7% 10,3% 11,1% 5,0% -7,8% 6,3% 1,3% -4,1% 3,9% 6,0% 7,9% 3,1% 1,6% 3,3% 1,1% Externos - 32,5% 24,1% 13,7% 11,2% 6,5% -9,2% 7,9% -0,1% -1,7% 3,6% 6,5% 8,7% 4,0% 2,3% 4,0% 1,9% Internos 68,6% 0,6% 8,0% -4,2% 10,2% -6,0% 3,1% -5,7% 12,6% -21,1% 6,2% 1,7% 0,6% -5,5% -5,6% -5,1% -9,0% IV. INVERSIÓN DIRECTA 10,9% 12,7% 15,3% 11,8% 26,5% -2,2% -32,3% 3,2% -1,9% 13,1% -3,2% 12,9% 0,5% 6,6% -0,1% 1,3% -6,7% Renta Fija 11,0% -3,6% 2,5% 5,3% 48,7% 0,6% -22,1% 11,6% 17,2% 68,0% -15,4% -32,7% -19,3% 12,6% -17,0% -17,3% -2,7% Corto plazo 39,9% -14,6% -27,1% 3,1% 76,0% 143,4% -8,3% -61,9% -18,4% 464,3% 31,3% -83,6% -45,6% -42,1% -53,9% -82,0% -84,4% Largo plazo / Préstamos -3,6% 6,9% 9,6% 5,4% 47,2% -9,0% -24,6% 27,6% 19,6% 50,4% -23,3% -18,1% -17,8% 14,7% -16,3% -16,6% -2,1% Otras participaciones -10,2% 40,5% 25,8% 6,2% 22,1% 22,6% -2,5% -18,6% 60,4% 13,5% 5,6% -16,3% 10,7% 6,2% 10,0% -0,8% -9,4% Renta Variable 12,2% 17,4% 16,3% 13,0% 25,2% -4,6% -36,5% 5,8% -12,1% 4,1% -2,3% 31,2% 1,0% 6,1% -0,3% 3,3% -6,4% Cotizada ,9% 0,4% 32,1% -6,0% -42,2% 35,1% -12,6% -1,2% 26,5% 35,4% -1,4% -16,3% -5,3% 0,5% -14,6% No cotizada - - 9,7% 20,2% 23,0% -4,1% -34,5% -3,0% -11,8% 6,3% -13,5% 28,7% 2,4% 19,0% 1,8% 4,3% -3,0% V. SEGUROS/Ent.Prev.Social 35,7% 21,5% 19,3% 8,0% 7,5% 2,8% 4,9% 5,4% 0,2% 0,1% 3,7% 7,1% 10,3% -2,0% 5,2% 1,4% 2,2% Reservas vida 49,1% 29,8% 16,6% 5,2% 7,2% 3,2% 7,7% 9,1% -0,3% 6,5% 4,5% 8,1% 15,5% -2,8% 6,6% 2,2% 2,3% Seguros colectivos pensiones ,2% 26,3% 5,9% -3,3% -1,3% -0,8% -1,7% -6,5% 0,3% 4,2% -3,7% -0,8% 1,5% -3,7% 0,0% EPSV - - 9,7% 5,5% 22,5% 1,2% 50,2% 4,9% 0,4% 6,0% 6,1% 13,1% 7,9% 1,1% -3,4% -0,3% 2,8% Otras reservas 26,7% -1,4% 23,2% 5,6% 5,7% 9,1% -13,0% -1,3% 4,7% -22,3% 1,3% 0,1% -0,6% -1,8% 8,9% 2,9% 3,2% VI. CRÉDITOS 6,0% -1,6% -0,6% 6,5% 14,1% -12,6% -27,3% -33,6% 53,4% -14,3% -2,1% -23,7% -0,7% -1,6% -3,5% -1,0% -2,8% VII. OTROS 12,5% 9,0% -13,0% 24,6% 25,9% 22,4% -11,2% -0,1% 7,6% 13,2% -8,1% -17,3% 4,3% -0,3% -12,2% 15,0% 24,9% TOTAL 13,0% 11,1% 10,1% 9,1% 16,4% 2,5% -10,7% 3,0% 0,3% 2,5% -0,5% 8,8% 3,4% 3,4% 1,7% 2,4% -0,2% Pasivos financieros 19,1% 7,1% 13,3% 15,6% 18,6% 11,0% 2,6% -1,3% 0,4% -2,8% -4,2% -5,2% -4,0% -2,8% -1,3% -0,2% -0,6% Fuente: INVERCO con datos Banco de España (1) IIC: desde 2013 incluye SICAV domésticas e IIC extranjeras de los hogares españoles. Antes de 2013 solo SICAV. No incluye inversores personas jurídicas 4/9

5 Estructura del ahorro financiero de las familias (% sobre total) Activos Financieros º trim I. DEPÓSITOS Y EFECTIVO 63,0 61,0 51,1 39,3 36,4 35,6 37,9 46,8 47,0 48,2 46,9 47,4 44,7 42,5 41,0 40,9 39,8 39,9 Efectivo 5,9 7,0 7,0 5,2 4,9 4,6 4,6 5,3 5,3 5,2 5,0 4,8 4,2 3,8 3,5 3,2 2,9 2,8 Depósitos transferibles 7,2 8,9 5,6 5,7 16,8 15,7 14,6 15,9 17,8 17,6 17,2 17,3 17,3 18,5 21,1 24,4 26,9 27,6 Otros depósitos 49,9 45,1 38,6 28,4 14,6 15,4 18,7 25,7 23,9 25,3 24,7 25,2 23,1 20,3 16,4 13,3 10,0 9,5 II. INSTITUC. INV. COLECTIVA 0,3 1,6 10,1 14,0 12,9 11,6 10,9 8,9 8,7 7,5 6,8 6,6 9,3 11,4 12,8 13,2 14,5 15,0 Fondos de Inversión 0,3 1,6 10,1 14,0 12,4 11,2 10,4 8,5 7,8 6,6 5,9 5,8 6,5 8,1 8,8 9,3 10,1 10,5 IIC extranjeras/sicav (1) 0,4 0,5 0,5 0,4 0,9 0,9 0,8 0,9 2,8 3,3 3,9 3,9 4,4 4,5 III. FONDOS DE PENSIONES 0,3 3,1 3,4 5,0 5,3 5,1 5,2 5,3 5,5 5,6 5,2 5,4 5,3 5,5 5,5 5,5 5,6 5,5 Externos 0,9 2,1 3,8 4,6 4,4 4,6 4,7 4,9 4,9 4,7 4,9 4,8 5,0 5,1 5,1 5,2 5,2 Internos 0,3 2,2 1,4 1,2 0,6 0,6 0,6 0,7 0,6 0,7 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,4 0,4 0,4 IV. INVERSIÓN DIRECTA 23,7 21,5 23,1 29,1 32,9 35,8 34,2 25,9 25,9 25,3 28,0 27,2 28,2 27,4 28,2 27,7 27,4 26,5 Renta Fija 8,1 7,4 3,6 2,5 2,1 2,7 2,7 2,3 2,5 3,0 4,8 4,1 2,5 2,0 2,2 1,8 1,4 1,6 Corto plazo 1,5 4,4 1,2 0,2 0,1 0,2 0,4 0,4 0,2 0,1 0,7 0,9 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 Largo plazo / Préstamos 6,6 3,0 2,4 2,4 2,0 2,6 2,3 1,9 2,4 2,8 4,1 3,2 2,4 1,9 2,1 1,7 1,4 1,6 Otras participaciones 1,4 0,4 1,4 2,8 2,4 2,5 3,0 3,3 2,6 4,2 4,6 4,9 3,8 4,0 4,1 4,5 4,3 4,1 Renta Variable 14,2 13,7 18,1 23,8 28,4 30,6 28,4 20,2 20,8 18,2 18,5 18,2 21,9 21,4 21,9 21,5 21,7 20,8 Cotizada - - 4,6 10,6 7,0 8,0 7,3 4,7 6,2 5,4 5,2 6,6 8,2 7,8 6,3 5,9 5,8 5,6 No cotizada ,5 13,2 21,4 22,6 21,2 15,5 14,6 12,8 13,3 11,5 13,7 13,5 15,6 15,6 15,9 15,2 V. SEGUROS/Ent.Prev.Social 1,7 4,2 6,6 9,8 9,4 8,7 8,7 10,2 10,4 10,4 10,2 10,6 10,4 11,1 10,5 10,9 10,8 11,1 Reservas vida 0,5 2,2 4,8 6,4 5,3 4,9 4,9 6,0 6,3 6,3 6,5 6,9 6,8 7,6 7,1 7,5 7,5 7,6 Seguros colectivos pensiones 0,1 0,9 1,9 1,7 1,6 1,8 1,7 1,7 1,5 1,5 1,5 1,4 1,3 1,3 1,2 1,2 EPSV 0,6 0,6 0,5 0,5 0,5 0,9 0,9 0,9 1,0 1,0 1,1 1,1 1,1 1,0 1,0 1,0 Otras reservas 1,1 2,0 1,1 1,9 1,6 1,5 1,6 1,5 1,5 1,5 1,2 1,2 1,1 1,1 1,0 1,1 1,1 1,2 VI. CRÉDITOS 8,5 6,2 3,4 2,0 1,8 1,8 1,5 1,2 0,8 1,2 1,0 1,0 0,7 0,7 0,6 0,6 0,6 0,6 VII. OTROS 2,5 2,4 2,2 0,7 1,3 1,4 1,7 1,7 1,7 1,8 2,0 1,8 1,4 1,4 1,3 1,2 1,3 1,4 TOTAL 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 Fuente: INVERCO con datos Banco de España (1) IIC: desde 2013 incluye SICAV domésticas e IIC extranjeras de los hogares españoles. Antes de 2013 solo SICAV. No incluye inversores personas jurídicas 5/9

6 (Evolución del patrimonio) miles de millones de Evolución de los Activos y Pasivos Financieros 2.066, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,1 993,5 947,1 963,1 938,9 867,1 846,0 721,9 678,0 713,5 950,4 954,4 927,9 857,3 785,1 787, ,4 887,6 888,7 842,1 808,5 786,1 776,2 774,7 771, ,5 374,5 346,1 242,9 203,3 185,0 148,5 131,5 54, T ACTIVOS PASIVOS NETO 6/9

7 (proporción sobre el total) 100% 90% 80% 70% 11,0% 5,9% 1,7% 23,7% 8,6% 7,0% 3,1% 4,2% 1,6% 2,7% 3,1% 3,2% 3,2% 2,9% 2,4% 3,0% 3,0% 2,8% 2,1% 2,1% 2,0% 1,8% 1,9% 2,0% 5,6% 5,2% 4,9% 4,6% 4,6% 5,3% 5,3% 5,2% 5,0% 4,8% 4,2% 3,8% 3,5% 3,2% 2,9% 2,8% 5,3% 5,5% 5,5% 5,5% 5,6% 5,5% 7,0% 5,0% 5,3% 5,1% 5,2% 5,3% 5,5% 5,6% 5,2% 5,4% 3,4% 9,8% 9,4% 8,7% 8,7% 6,6% 10,2% 10,4% 10,4% 10,2% 10,6% 10,4% 11,1% 10,5% 10,9% 10,8% 11,1% 10,1% 14,0% 12,9% 11,6% 10,9% 6,8% 8,9% 8,7% 7,5% 6,6% 9,3% 11,4% 12,8% 13,2% 14,5% 15,0% 21,5% 60% 23,1% 25,9% 25,9% 25,3% 28,0% 27,2% 28,2% 27,4% 28,2% 27,7% 27,4% 26,5% 50% 29,1% 32,9% 35,8% 34,2% 40% 30% 57,1% 54,0% 20% 44,1% 34,2% 31,4% 31,1% 33,3% 41,6% 41,7% 43,0% 42,0% 42,5% 40,4% 38,7% 37,5% 37,6% 36,9% 37,2% 10% 0% T Depósitos Inversión directa Instituc.Invers.Colectiva Seguros/Ent.Prev.Social Fondos de Pensiones Efectivo Otros 7/9

8 (Flujos financieros 1 er trimestre de cada año en millones de euros) I. DEPÓSITOS Y EFECTIVO Efectivo Depósitos transferibles Otros depósitos II. INSTITUC. INV. COLECTIVA (1) III. FONDOS DE PENSIONES Externos Internos IV. INVERSIÓN DIRECTA Renta Fija Corto plazo Largo plazo Otras participaciones Renta Variable Cotizada No cotizada V. SEGUROS/Ent.Prev.Social Reservas vida Seguros colectivos pensiones EPSV Otras reservas VI. CRÉDITOS VII. OTROS TOTAL Fuente: INVERCO con datos Banco de España (1) IIC: desde 2013 incluye IIC extranjeras de los hogares españoles. Antes de 2013, Fondos de Inversión y SICAV domésticas. No incluye inversores personas jurídicas 8/9

9 Evolución flujos financieros 1 er trimestre de cada año DEPÓSITOS INSTITUC. INV. COLECTIVA FONDOS DE PENSIONES INVERSIÓN DIRECTA SEGUROS/Ent.Prev.Social TOTAL 9/9