Play Movie | Planet der Affen - Survival Planet der Affen - Survival (2017) Drama, Science Fiction, KriegsfilmDer Krieg, den Koba mit den von der Seuche stark dezimierten Menschen angezettelt hat, ist in vollem Gange. Affen-Anführer Caesar geht es dabei gar nicht länger ums Gewinnen, er will lediglich einen Weg finden, wie er mit seinem Stamm in Frieden leben kann. Doch eine Spezialeinheit unter Führung des brutalen Colonel will Caesar um jeden Preis tot sehen und so werden im Urwald vor den Toren San Franciscos weiterhin blutige Gefechte ausgetragen, die in einem heimtückischen Anschlag auf das geheime Versteck der Affen gipfeln, das ein Verräter preisgegeben hat. Nun gärt in dem sonst friedliebenden Caesar das Bedürfnis nach Rache und mit seiner rechten Hand Rocket und einigen weiteren Getreuen macht er sich auf die beschwerliche Suche nach dem Colonel, fest entschlossen, keine Gnade mehr walten zu lassen. | Thomas & Friends: King of the Railway (Movie)

Capital Fondo de Inversión a Abierto de Mediano Plazo BOLIVIA


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1 28 DE MARZO DE 2018 FONDOS COMUNES DE INVERSION INFORME DE CALIFICACIÓN Capital Fondo de Inversión a Abierto de Mediano Plazo BOLIVIA Índice: CALIFICACIONES 1 DATOS CLAVES DEL FONDO AL 28-FEB-18 1 FORTALEZAS CREDITICIAS 2 DESAFÍOS CREDITICIOS 2 INTRODUCCIÓN OBJETIVO DE INVERSIÓN 3 3 POLÍTICA DE INVERSIÓN 3 ANÁLISIS CUANTITATIVO 3 POLÍTICA DE LIQUIDEZ 4 CUOTAPARTES 4 ALGUNOS INDICADORES 6 ANÁLISIS CUALITATIVO 6 RESUMEN 7 INFORMACIÓN UTILIZADA 8 GLOSARIO 8 Analista Principal: BUENOS AIRES Carlos de Nevares Vice President - Analyst Juan Manuel Bogarin Associate Analyst Calificaciones CAPITAL FIA MP Categoría Calificación De Moody's(*) Global en Moneda Local B-bf Escala Nacional Aa2.bo * Las Calificaciones de Riesgo son asignadas por Moody s Latin America Agente de Calificación de Riesgo S.A. Calificaciones vigentes de BISA SAFI Fondos Global en Moneda Local Escala Nacional A Medida FIA CP Ba-bf Aa2.bo Capital FIA MP B-bf Aa2.bo Premier FIA CP B-bf Aa2.bo Ultra FIA MP B-bf Aa2.bo Datos Claves del Fondo al 28-Feb-18 Rendimiento 1 mes 6 meses 1 año 3 años YTD CAPITAL FIA MP -0.1% 0.2% 0.6% 4.0% 0.0% Patrimonio en Millones de Bs Volatilidad Anualizada Rendimientos diarios (1 año): 0.14% Sharpe Ratio -6.9 Duración Promedio 594 días

2 FIGURA 1 CAPITAL FIA MP 28-Feb-2018 PGB 1.49% BLE 2.85% BME BLP 6.87% BUN LIQ 13.84% FIE DPF 58.73% BBB 16.22% BGA BNB 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% Fortalezas crediticias Las fortalezas del fondo Capital FIA son:» La calidad crediticia promedio del fondo ha sido satisfactoria en los últimos años en relación a su calificación» El fondo presenta una alta liquidez inmediata y es un factor positivo» Aunque el administrador del fondo no ocupa lugares de relevancia en la industria de fondos en Bolivia, el grupo financiero BISA al cual pertenece, presenta una muy satisfactoria reputación en el sistema financiero local Desafíos crediticios Los desafíos del Fondo son:» El fondo ha presentado históricamente una alta exposición a los DPF y un baja diversificación de instrumentos» El fondo opera en un sistema financiero cuyo entorno es inestable y la situación política, aun frágil» Indicadores macroeconómicos débiles e inestabilidad política impactan negativamente, aumentando el riesgo crediticio Fundamento de la calificación La calificación de Riesgo en escala Global B-bf y en escala nacional Aa2.bo se basa principalmente en la calidad crediticia promedio, y en el nivel de pérdidas esperado asociados a la cartera del portafolio que en los últimos trimestres ha mostrado una mejora en su duración y que históricamente se ha compuesto principalmente de DPF en moneda extranjera y liquidez en entidades financieras Bolivianas las cuales han mejorado su calidad crediticia en el último trimestre DE MARZO DE 2018 INFORME DE CALIFICACIÓN: CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN A ABIERTO DE MEDIANO PLAZO

3 Introducción CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN ABIERTO DE MEDIANO PLAZO es un fondo de inversión abierto de RENTA MIXTA, administrado por BISA SAFI S.A. El Fondo tiene como inversor target a inversores que deseen obtener una apreciación de capital en un mediano y largo plazo preservando, en este plazo, la estabilidad del mismo. Los mismos son en su mayoría personas naturales, si bien también hay un porcentaje de personas jurídicas. El Fondo busca fundamentalmente atraer inversores residentes en Bolivia. Objetivo de Inversión Objetivo de Inversión: obtener un rendimiento total, consistente en incremento de capital a largo y mediano plazo, a través de un mecanismo de inversión eficiente de cartera, logrando un portafolio de inversión diversificado. Política de Inversión La Política de Inversión es realizar inversiones por cuenta y riesgo de los participantes, velando sobre todo por la seguridad de la cartera de inversión mediante la diversificación de la misma. La diversificación consiste en realizar inversiones en instrumentos de renta fija y/o variable de diferentes emisores, principalmente empresas bolivianas. Análisis Cuantitativo Cartera de inversiones Diversificación por Instrumentos de la Cartera El total del portafolio al 28-Feb-18 alcanzaba la suma de USD millones, en la siguiente tabla se muestra la evolución de la cartera de inversiones en el último año: FIGURA 2 CAPITAL FIA Activos (En %) 30-Nov Feb-18 DPF 55.64% 58.16% BBB 15.18% 16.06% BLP 5.58% 6.80% LIQ 20.10% 13.71% VTD 0.43% 0.07% OTRO 3.07% 5.20% Total Activo en Millones-U$ Referencias: BTS: Bonos del Tesoro General de la Nación BLP: Bonos de Largo Plazo DPF: Depósito a Plazo Fijo LTS: Letras del Tesoro LIQ: Liquidez CMP: Títulos Corporativos del Exterior TDP: Plazos Fijos del Exterior PGB: Pagarés Bursátiles 3 28 DE MARZO DE 2018 INFORME DE CALIFICACIÓN: CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN A ABIERTO DE MEDIANO PLAZO

4 El Fondo posee una diversidad de colocaciones similar otros fondos que se concentra mayormente en depósitos a plazo. El plazo de las colocaciones (y de su cartera total) está en un nivel de mediano a largo plazo si es comparado con otros fondos del sistema. En cuanto a la composición de la cartera, como se mencionó previamente, se observa una importante concentración en Depósitos a Plazo que al 28-Feb-18 alcanzan al 58.1% del total del portafolio, que representa un nivel superior respecto al trimestre anterior. Un factor positivo es que los depósitos a plazo se encuentran diversificado en 14 entidades financieras presentando la mayor exposición en el Banco Unión con un 15.7% del portafolio del fondo. Diversificación Geográfica y Sectorial del FONDO Al 28-Feb-18 el Fondo no posee prácticamente exposición de colocaciones en el extranjero, correspondiendo sólo un 2.82% a activos del exterior. Presenta una satisfactoria diversificación sectorial de las colocaciones. Calidad Crediticia de la Cartera Dado que el fondo ha logrado diversificar su cartera en forma importante, el análisis de riesgo de calidad crediticia de la cartera del fondo al 28-Feb-18 es el siguiente: Calificaciones % al 30-Nov-17 % al 28-Feb-18 Nivel más alto (Aaa.bo) 7.87% 13.62% Nivel Promedio (Aa1.bo/Aa2.bo/Aa3.bo) 73.99% 75.86% Levemente inferior (A1.bo/A2.bo/A3.bo) 11.31% 5.90% Inferior (Menor a A3.bo) 6.84% 4.62% Duración Promedio y Vida Promedio del Fondo La cartera del fondo al 28-Feb-18 presentaba una vida promedio de 594 días, considerando las disponibilidades del fondo, ello implica un valor inferior al del valor del trimestre anterior. Política de Liquidez Al 28-Feb-18 se observa cierta concentración del fondo en instrumentos de baja liquidez inmediata como son los DPF s y los Bonos Bancarios. La liquidez inmediata del fondo se la considera media. Cuotapartes En este punto se realizara un análisis de la performance que ha tenido el fondo mediante diferentes indicadores, la evolución de la cantidad de cuotas y tamaño del fondo a lo largo de su evolución histórica. Tendencia y retorno de la cuotaparte La tendencia del índice de valor de la cuotaparte en los últimos años ha sido la siguiente: 4 28 DE MARZO DE 2018 INFORME DE CALIFICACIÓN: CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN A ABIERTO DE MEDIANO PLAZO

5 FIGURA 3 Evolución de la Cuota Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb-18 Source: ASFI La tendencia del índice de valor de la cuotaparte es mayormente creciente por tratarse de un fondo de Corto Plazo fijo. Ello es consecuencia de que el fondo reinvierte todas las ganancias de interés y capital de sus inversiones que se reflejan en el incremento del valor diario de la cuotaparte. El rendimiento en pesos de la cuotaparte al 28 de Febrero de 2018 fue el siguiente: Periodo Rendimiento 28-Feb-18 Rend. Anualiz. Al 28-Feb-18 1 Mes -0.1% -1.4% 3 Meses 0.0% 0.0% 6 Meses 0.2% 0.3% 1 año 0.6% 0.6% 3 años 4.0% 1.3% 5 años 7.8% 1.5% YTD 0.0% -0.3% Since Inception 80.5% 3.5% 5 28 DE MARZO DE 2018 INFORME DE CALIFICACIÓN: CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN A ABIERTO DE MEDIANO PLAZO

6 Algunos Indicadores Desvío Standard El desvío Standard ha sido históricamente bajo dado la duración promedio del fondo y dado que presenta mayormente activos valuados que devengan una tasa diaria fija. Desvío Standard y Coeficiente de Variación en 12 meses Indicador Clase b Desvío Standard 0.14% Sharpe Ratio Se realiza el cálculo del Sharpe Ratio con el fin de proveer de una medida adicional de riesgo. El mismo mide la rentabilidad obtenida por unidad de riesgo asumida en el período bajo análisis. Dada la baja volatilidad y los retornos positivos en los últimos doce meses, el valor del indicador para el fondo ha sido negativo, siendo el valor de -6.9 Concentración Al 28-Feb-18 se puede observar cierta concentración en los primeros 10 clientes: Top 1 (%) Top 3 (%) Top 5 (%) Top 10 (%) Total Patrimonio (incl. Liquidez) 4.88% 2.63% 2.41% 1.67% 41,780, Análisis Cualitativo Sociedad Gerente BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. actúa como la administradora del Fondo. La administradora presenta como fondos abiertos a PREMIER FIA CP, A Medida FIA CP, Ultra FIA MP y CAPITAL FIA MP y junto al fondo cerrado posee el 7.8% en término de activos bajo administración a Febrero de La administradora ocupa el octavo puesto en términos de patrimonio administrado. La Sociedad Administradora es responsable por la administración de la cartera del fondo, cumpliendo en todo momento con lo establecido por la Ley del Mercado de Valores y su Reglamento de Gestión. Estructura Organizativa: Directorio y Principales Gerentes El pasado 21 de Marzo se ha producido la conformación del Comité de Inversión y sus miembros son: Fernando Caballero Zuleta Carlos Pozzo Velasco Andrés Bedregal Meave 6 28 DE MARZO DE 2018 INFORME DE CALIFICACIÓN: CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN A ABIERTO DE MEDIANO PLAZO

7 Pablo Irusta Zambrana Proceso de Toma De Decisiones, Manejo Operativo, Controles y Procedimientos No se han producido cambios en la estructura de toma de Decisiones respecto a lo mencionado en el trimestre anterior. Régimen de Honorarios Y Comisiones No se han producido cambios en la estructura de Honorarios y comisiones respecto a lo mencionado en el trimestre anterior. Sociedad Depositaria No se han producido cambios de relevancia en la Sociedad depositaria respecto a lo mencionado en el trimestre anterior. Resumen Calificación del Fondo Capital Fondo de Inversión Abierto de Mediano Plazo Escala Nacional: Aa2.bo Denominación Equivalente: AA2 Escala Global: B-bf Administrador del Fondo: BISA SAFI Definición de la Calificación de la Categoría Aa2.bo Los Fondos de Mercado de Dinero y Fondos de Renta Fija calificados Aa.bo se consideran que son de una calidad de inversión similar a las obligaciones de renta fija calificadas Aa.bo esto es, se considera que son de alta calidad bajo cualquier estándar El modificador 2 indica que la calificación se ubica en el rango medio de su categoría De acuerdo con lo establecido en el Libro 7 de la Recopilación de Normas para el Mercado de Valores (RNMV) (Reglamento para Entidades Calificadoras de Riesgo), las calificaciones precedentemente asignadas, son equivalentes a las siguientes nomenclaturas establecidas por ASFI: La categoría AA2 se define como: Corresponde a aquellos Fondos cuya cartera de inversiones está concentrada en Valores, bienes y demás activos, con un alto grado de calidad y su administración es muy buena El numeral 2 indica que la cuota del Fondo de Inversión se encuentra en el nivel medio de la calificación asignada 7 28 DE MARZO DE 2018 INFORME DE CALIFICACIÓN: CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN A ABIERTO DE MEDIANO PLAZO

8 Información Utilizada 1. Reglamento de Gestión del Fondo CAPITAL FIA MP 2. Evolución de la cuotaparte del fondo desde el inicio y hasta el 28/2/18 3. Estados Contables del Fondo anual al 31/12/17 4. Detalle de la cartera del fondo hasta el 28/2/18; provisto por la Sociedad Gerente 5. Determinación del valor de cuotaparte y determinación del valor de la cartera. 6. Reuniones mantenidas con la Sociedad Gerente del Fondo 7. Política de inversiones establecida por la Administradora. Glosario 1. Glosario Técnico a) Coeficiente de variación: Para comparar la dispersión de variables que aparecen en unidades diferentes (metros, kilos, etc.) o que corresponden a poblaciones extremadamente desiguales, es necesario disponer de una medida de variabilidad que no dependa de las unidades o del tamaño de los datos. Este coeficiente únicamente sirve para comparar las dispersiones de variables correspondientes a escalas de razón. b) Desvío Standard: Mide la volatilidad histórica de los rendimientos mensuales en términos de la dispersión de los retornos. Es una medida de la aptitud con la cual se aleja el rendimiento del fondo de su propio rendimiento promedio. Un fondo con un índice elevado, indica que sus rendimientos mensuales son altamente volátiles. donde S= Desvio Standard y X = Promedio aritmético de la serie c) Duration: Medida de sensibilidad del precio de un activo con renta fija. Cambio en el valor cuando varía 1% la tasa de interés. d) Modified Duration: surge de dividir la duration por la TIR del Bono. Es una medida de sensibilidad del precio del bono ante cambios en su tasa de rendimiento(tir) 8 28 DE MARZO DE 2018 INFORME DE CALIFICACIÓN: CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN A ABIERTO DE MEDIANO PLAZO

9 e) Sharpe Ratio: Es una medida de la rentabilidad obtenida por unidad de riesgo asumida. Se obtiene el rendimiento excedente a un benchmark, que puede ser una tasa libre de riesgo. En un portafolio múltiple, se obtiene la mezcla porcentual de los activos que optimizan la relación de los excedentes de rendimiento y riesgo. Un valor de 1, indica que la rentabilidad y riesgo son proporcionales. Cuanto mayor es el indicador, mayor es la rentabilidad obtenida por unidad de riesgo. SR = (R p - r 0)/ p o SR = (R p - R B)/ p-b donde: SR = Coeficiente de Sharpe R p =Rendimiento del portafolio R B =Rendimiento del benchmark r 0 =Tasa libre de riesgo r 0 =Tasa libre de riesgo=desviación estándar del portafolio p-b =Desviación estándar del rendimiento excedente f) TIR: Rendimiento del Bono en un período determinado, generalmente se expresa en términos anuales g) YTD (Yield to day): Rendimiento calculado desde el inicio del año hasta la fecha base establecida en el análisis. 2. Glosario Idiomático a) ADR s (American Depositary Receipts): Instrumentos negociables emitidos por un banco de los EEUU que dan título a las acciones de las empresas que quieren cotizar en la Bolsa de Nueva York ya que son mantenidos en custodia por el banco emisor correspondiente. b) Back Office: Sector de la compañía en el cual se analizan las diferentes operaciones realizadas y que se cumplan los límites de créditos para los diferentes instrumentos. c) Benchmark: Índice o instrumento financiero que se toma como referencia a los efectos comparativos (ej. Rendimiento caja de ahorro). d) BDR s (Brazilian Depositary Receipts): Certificado representativo de valores mobiliarios de compañías con sede en el exterior y emitidos por instituciones depositarias del Brasil. e) Bonus: Remuneración adicional que se establece en función de objetivos a alcanzar en un período determinado, generalmente un año. f) CEDEAR s: Son certificados representativos de depósitos de acciones extranjeras u otros valores, sin autorización de oferta pública en nuestro país. Quedan en custodia en la Caja de Valores y se pueden negociar como cualquier acción. g) CER: Coeficiente de Estabilización de Referencia. Este coeficiente lo elabora el BC.R.A. en función de la inflación de precios al consumidor, se elabora en forma diaria h) CDV s (Certificado de Depósito de Valor Chile): Titulo transferible, nominativo, emitido en Chile por un depositario de valores extranjeros, representativo de títulos homogéneos transferibles de un emisor extranjero. i) Default: Incumplimiento, falta de pago de los compromisos asumidos. j) Deuda pública post default: Deuda emitida por el Gobierno Nacional con posterioridad a la declaración del default, este tipo de deuda no se encuentra en incumplimiento. k) Expertise: Capacidad y/o experiencia con relación a un tema determinado. l) Investment Grade: Nivel de calificación que establece que el instrumento calificado se encuentra dentro del grado de inversión (en general entre Aaa.ar a Baa3.ar) DE MARZO DE 2018 INFORME DE CALIFICACIÓN: CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN A ABIERTO DE MEDIANO PLAZO

10 m) Marketing: Conjunto de principios y prácticas que buscan el aumento del comercio, especialmente de la demanda. Estudio de los procedimientos y recursos tendientes a ese fin. n) MERVAL: Índice integrado por las acciones líderes del panel que mide el crecimiento ponderado de las mismas, en función de su participación. o) MSCI Latin América, MSCI Mexico I, MSCI Brasil: son índices de performances elaborados por el banco de inversión Morgan Stanley, el cual considera las principales compañías de la región o del país según sea el tipo de índice. p) Portfolio Manager: Gerente del sector encargado de administrar un portafolio de activos q) Porfolio& Risk Management: Gerencia del grupo en el cual se analizan los riesgos de cada instrumento de inversión y también se toma la decisión de invertir en cierto activo. r) Stop Loss: Límite que se establece para las operaciones si el precio cae por debajo de un valor especificado. s) Stress: Desarrollo de una situación desfavorable dentro de un escenario determinado. t) S&P Latin América 40 : Indice de referencia creado por la agencia de calificación Standard & Poors en la cual se incluyen las mayores 40 compañías de diferentes sectores a criterio de los analistas de esa agencia DE MARZO DE 2018 INFORME DE CALIFICACIÓN: CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN A ABIERTO DE MEDIANO PLAZO

11 Número de Reporte: Autor Carlos de Nevares Asociado Senior de Producción Gomathi M 2018 Moody's Corporation, Moody's Investors Service, Inc., Moody's Analytics, Inc. y/o sus licenciadores y filiales (conjuntamente MOODY S ). Todos los derechos reservados. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. Y SUS FILIALES ( MIS ) CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO AL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES, PUDIENDO LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO DEL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES. MOODY'S DEFINE EL RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DERIVADO DE LA IMPOSIBILIDAD POR PARTE DE UNA ENTIDAD DE CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS CONTRACTUALES A SU VENCIMIENTO Y LAS PÉRDIDAS ECONÓMICAS ESTIMADAS EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NO HACEN REFERENCIA A NINGÚN OTRO RIESGO, INCLUIDOS A MODO ENUNCIATIVO QUE NO LIMITATIVO: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO RELATIVO AL VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIOS. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y LAS OPINIONES DE MOODY'S INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S NO SON DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O HISTÓRICOS. LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S PODRÁN INCLUIR ASIMISMO PREVISIONES BASADAS EN UN MODELO CUANTITATIVO DE RIESGO CREDITICIO Y OPINIONES O COMENTARIOS RELACIONADOS PUBLICADOS POR MOODY'S ANALYTICS, INC. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE MOODY'S NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN ASESORAMIENTO FINANCIERO O DE INVERSIÓN, NI SUPONEN RECOMENDACIÓN ALGUNA PARA LA COMPRA, VENTA O MANTENIMIENTO DE VALORES CONCRETOS. TAMPOCO CONSTITUYEN COMENTARIO ALGUNO SOBRE LA IDONEIDAD DE UNA INVERSIÓN PARA UN INVERSOR CONCRETO. MOODY'S EMITE SUS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICA SUS INFORMES EN LA CONFIANZA Y EN EL ENTENDIMIENTO DE QUE CADA INVERSOR LLEVARÁ A CABO, CON LA DEBIDA DILIGENCIA, SU PROPIO ESTUDIO Y EVALUACIÓN DEL INSTRUMENTO QUE ESTÉ CONSIDERANDO COMPRAR, CONSERVAR O VENDER. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S Y LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S NO ESTÁN DESTINADAS PARA SU USO POR INVERSORES MINORISTAS Y SERÍA TEMERARIO E INAPROPIADO POR PARTE DE LOS INVERSORES MINORISTAS TENER EN CUENTA LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S O LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S AL TOMAR CUALQUIER DECISIÓN SOBRE EN MATERIA DE INVERSIÓN. EN CASO DE DUDA, DEBERÍA PONERSE EN CONTACTO CON SU ASESOR FINANCIERO U OTRO ASESOR PROFESIONAL. 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La información relativa a ciertas relaciones que pudieran existir entre consejeros de MCO y entidades calificadas, y entre entidades que tienen asignadas calificaciones de MIS y asimismo han notificado públicamente a la SEC que poseen una participación en MCO superior al 5%, se publica anualmente en bajo el capítulo de Shareholder Relations Corporate Governance Director and Shareholder Affiliation Policy ["Relaciones del Accionariado" - Gestión Corporativa - Política sobre Relaciones entre Consejeros y Accionistas]. Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN AFSL y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN AFSL (según corresponda). 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Únicamente aplicable a Japón: Moody's Japan K.K. ( MJKK ) es una agencia de calificación crediticia, filial de Moody's Group Japan G.K., propiedad en su totalidad de Moody s Overseas Holdings Inc., subsidiaria en su totalidad de MCO. Moody s SF Japan K.K. ( MSFJ ) es una agencia subsidiaria de calificación crediticia propiedad en su totalidad de MJKK. MSFJ no es una Organización de Calificación Estadística Reconocida Nacionalmente (en inglés, "NRSRO"). Por tanto, las calificaciones crediticias asignadas por MSFJ son no-nrsro. Las calificaciones crediticias son asignadas por una entidad que no es una NRSRO y, consecuentemente, la obligación calificada no será apta para ciertos tipos de tratamiento en virtud de las leyes de EE.UU. MJKK y MSFJ son agencias de calificación crediticia registradas con la Agencia de Servicios Financieros de Japón y sus números de registro son los números 2 y 3 del Comisionado FSA (Calificaciones), respectivamente. Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY y los JPY , aproximadamente. Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses DE MARZO DE 2018 INFORME DE CALIFICACIÓN: CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN A ABIERTO DE MEDIANO PLAZO